Contenedores y grúas en la terminal de contenedores del sur de Florida en el puerto de Miami. (Eva Marie Uzcategui/Bloomberg)
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Los economistas han advertido durante mucho tiempo un impulso orientado a la tarifa para la inflación de los Estados Unidos. El próximo informe sobre los precios del consumidor hará su convicción a la prueba.
Después de cuatro meses de sobreestimación de las lecturas en el índice de precios al consumidor de los meteorólogos, están proporcionando la aceleración en los datos de junio por la Oficina de Estadísticas Laborales el 15 de julio. Los avances en las categorías expuestas por aranceles, incluidos muebles, juguetes y bienes recreativos, así como los automóviles, son vistos que terminan la secuencia de las cifras benignas.
Es una posición difícil participar en la Reserva Federal, que defendió las tasas de tasas de interés estacionarias este año, anticipando la inflación desencadenada por las tarifas que aún no han aparecido. Otro número manso casi seguramente atraería a más ira del presidente Donald Trump, quien repetidamente le pidió al banco central que reduzca las tarifas y criticara personalmente a Jerome Powell.
Existe un consenso generalizado entre los empleados de la Fed y los analistas del sector privado de que la inflación aumentará en el verano a medida que las empresas comiencen a transmitir las tasas de Trump a los consumidores. Si bien muchas compañías han optado por proteger a los clientes inicialmente, declarar de antemano o incluso absorber parte de los costos más altos a expensas de los márgenes más bajos, algunos ahora se están quedando sin opciones.
“Todavía se encuentra en un entorno donde las empresas han utilizado una amplia gama de estrategias para mitigar el efecto de los deberes”, dijo Gregory Daco, economista jefe de EY-Partenon, quien espera que los aranceles lideren un tercio del avance mensual general, con un mayor éxito al final del verano. “Pero con el tiempo, este efecto aumentará”.
Esta amenaza se amplificó la semana pasada, cuando Trump aumentó su difícil conversación sobre el comercio, revelando tasas y bienes de cobre más altas de Canadá, Brasil y otros países. Se espera que algunas de las tarifas más punitivas entren en vigor en agosto después de ser pospuestas en julio, y Trump dijo que no extenderá la fecha límite.
“Ciertamente, ahora que el presidente parece estar lanzando un cielo de nuevas tarifas más altas en varios países, ciertamente aún no estamos fuera del bosque en una amenaza de inflación arancelaria”, dijo Scott Anderson, economista jefe de los mercados de capitales de BMO.
En mayo, aproximadamente tres de cada cuatro compañías encuestadas por la Fed de Nueva York aumentaron precios para compensar los costos más altos de los aranceles. Otra investigación también ha indicado que las empresas están inclinadas a aumentar los precios, y las empresas dicen mucho: Toyota Motor Corp. Planea aumentar los precios este mes y minoristas como Nike Inc. están buscando la caída.
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Además de los bienes, los economistas y los formuladores de políticas también jugarán mucha atención a la inflación de los servicios. Algunos analistas argumentan que las categorías que han sido mansas en los últimos meses, incluidas las tarifas aéreas y las estadías en el hotel, pueden mostrar algo de fuerza en junio, contribuyendo a la aceleración esperada en el IPC general.
Las actas de la reunión de política de junio de la Fed, publicada la semana pasada, mostraron que las autoridades están divididas sobre cómo los aranceles afectarán la inflación y, por lo tanto, el curso de la política monetaria. Powell tiene cuidado con los precios de nuevo.
“Esperamos ver algunas lecturas más altas durante el verano”, dijo Powell en una conferencia en Portugal el 1 de julio. Agregó que los formuladores de políticas están preparados para saber que el impacto puede ser “más alto o más bajo, o más tarde o antes de lo que esperábamos”.
Los inversores casi no tienen posibilidades de recortar la tarifa en la reunión de la Fed a finales de este mes. Algunos empleados, como los gobernadores Christopher Waller y Michelle Bowman, los dos nombraron a Trump, señalaron la apertura a un corte en julio si la inflación permanece silenciada. Otros sugirieron que un cambio al final del año es más probable.
“Creo que estamos muy ajustados y podríamos considerar reducir la tasa de política en julio. Esta es mi opinión”, dijo Waller el 10 de julio en un evento en Dallas. “Soy una minoría al respecto, pero traté de acostarse muy claramente en términos económicos porque podríamos hacer eso. No es político”.
Incluso con las últimas amenazas arancelarias de Trump, Samuel Tumbles, el economista estadounidense de la macroeconomía de Pantheon, señala que Trump ya se ha retirado y podría hacerlo nuevamente.
“Esto no significa que no pueda haber un brote temporal nuevamente, unas pocas semanas en que las tarifas están en niveles extremadamente altos”, dijo Tombs. “Pero las empresas y las cadenas de suministro están evolucionando, se están acostumbrando a tener en cuenta en esta volatilidad”.
