Tanques de combustible diesel en botones Floyds, Ind. (Luke Sharrett/Bloomberg)
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A mediados de la temporada de conducción de verano de EE. UU., Diesel está derrocando la gasolina de su percha como la apuesta de combustible caliente y se ha convertido en un punto positivo en un salto de petróleo para un exceso este año.
Las acciones diesel de EE. UU. Han estado en los niveles más bajos desde 1996 para esta época del año, convirtiendo a los administradores de dinero en la mayor cantidad de estacional de combustible desde 2018.
Mientras tanto, las altas apuestas de gasolina se encuentran en una temporada baja de ocho años, y los consultores de comercio de productos básicos tienen un combustible bajo para la mayoría del verano.
La tendencia contra cíclica inyecta la fuerza necesaria en un mercado de petróleo atascado. Cuánto durará el reinado del diesel, aunque existe un consenso creciente entre los comerciantes y analistas que los precios persistentes de Sub -Sussue y, por lo tanto, los precios más altos hará que el combustible sea un comercio caliente al menos a fines del próximo año.
“Parece un círculo vicioso”, dijo Samantha Hartke, jefe de análisis de mercado de Vortexa Americas. “Si las acciones no se acuerdan en unos pocos meses, está montando un invierno apretado, que llega para el próximo año con la temporada de giro en la primavera de 2026”.
El número de contratos diesel que cambian de manos excedieron los 300,000 lotes durante aproximadamente 15 días de negociación hasta ahora en 2025, el máximo en cualquier año registrado, según los datos de Exchange compilados por Bloomberg.
Los factores integrales a corto plazo han convergido y están manteniendo los inventarios diesel en el bajo, incluso con la demanda. A principios del verano, los incendios en Canadá y las sanciones contra Venezuela, ambos países son los principales productores de petróleo pesado y agrio, llevaron a las refinerías de combustible a utilizar una mayor proporción de aceite bruto en sus operaciones, produciendo menos diesel. Los márgenes de refinación estrechos a fines de 2024 lideraron las refinerías para disminuir las carreras, y los inventarios diesel no se reponían antes de la demanda fría de calefacción de invierno y los suministros de combustible se agotaron en el primer trimestre.
Las refinerías también hicieron una parte récord del combustible de aviación en 2024 y continuaron aumentando la producción este año, en parte a expensas del diesel. Y los cambios en los incentivos gubernamentales han reducido la producción de alternativas renovables al diesel, respaldando la demanda de combustibles fósiles.
Colectivamente, estos factores han elevado el futuro al 7% de diesel desde principios de año. Por ahora, los inversores apostan a que la manifestación todavía tiene piernas.
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En el mercado europeo, una nueva ronda de sanciones anunciada el 18 de julio contra las exportaciones de energía rusas debería exacerbar una crisis de suministro diesel en la región. Casi el 15% de las importaciones europeas de diesel llegan de medidas, como India y Turquía, que compran petróleo de Moscú. Los tiempos de gasolina inicialmente se fortalecieron en el desarrollo en un signo de una perspectiva de suministro adicional que podría sangrar en los saldos globales. Más tarde, los diferenciales disminuyeron la aclaración de que las restricciones no entrarán en vigor hasta enero.
También fue visible un sesgo de diesel entre los CTA, que tienden a exagerar las tendencias del mercado existentes. Los comerciantes de robot tienen un 82% en la longitud del combustible, en comparación con el 18% en la gasolina, el 21 de julio, muestran datos del Grupo de Investigación Bridgeton. El posicionamiento de algo en el tiempo, que puede reflejar una sensación más fundamental que el precio plano, según el grupo, coqueteó con una postura “máxima” en gasolina durante la mayor parte de junio.
El destino del comercio de “Long to Diesel” depende de si las acciones continúan permaneciendo cerca del nivel más bajo desde 1996, estacionalmente hasta julio, cuando los inventarios históricamente comienzan a construirse. Algunos riesgos positivos, como un brote en el Medio Oriente o una temporada de huracanes especialmente devastador, aseguran que los toros permanezcan involucrados en los próximos meses.
Además, la perspectiva es mixta.
“Vemos este entorno de margen como una dislocación y no como un cambio estructural de ninguna manera”, escribió el analista de Bagri de Citi Vikram en una nota de investigación, citando las perspectivas de suministro de petróleo pesado y mediano normalizados y los refinadores que aumentan las tasas de uso.
Otros analistas señalan cambios fundamentales dentro del complejo de refinería que pueden estar respaldados por precios diesel a largo plazo. Se espera que el cierre de la refinería, incluidos Estados Unidos y Europa, reduzca la capacidad neta en 75,000 barriles por día este año, según las estimaciones de Bloombnef. Mientras tanto, la gestión de la información energética proyecta la demanda de los Estados Unidos para que el diesel crezca un 1,4% este año desde 2024, mientras que la gasolina exige contratos, lo que hace que sea más favorable que los inversores coloquen apuestas prospectivas en el diesel.
“Este es un cambio a largo plazo basado en la capacidad de refinación y los índices de productos”, dijo Joe Delaura, estratega de energía global de Rabobank. “Una refinería no puede hacer diesel sin la primera gasolina, y se necesita capital y tiempo para reformular este proceso”.
Escrito por Mia Gindis y Nathan Risser
