Nottingham Forest ha tomado un préstamo de £ 80 millones ($ 108 millones) con Apollo Management, una compañía global de gestión de activos con sede en Nueva York.
Es la primera empresa de la compañía en la finanza de la Premier League. El préstamo de tres años, que se aseguró en diciembre de 2024, operará con una tasa de interés del 8,75 por ciento.
Para Forest, se utilizó £ 55 millones del préstamo para refinanciar una deuda existente con el Grupo de Financiación de Derechos y Medios (RMF) como un ejercicio potencial de ahorro de costos. Está asegurado contra la totalidad del club y sus activos, el más significativo de los cuales es el terreno de la ciudad.
No es una práctica inusual para los clubes asegurar las finanzas de tal manera. De hecho, es un hecho razonablemente regular; Dejando a un lado los jugadores estrella fugaces, el activo más valioso de un club tiende a ser su hogar, por lo que eso es lo que se presenta como seguridad cuando se obtienen grandes tramos de financiación. Pero, cuando involucra una cifra principal de un número tan alto, podría plantear algunas preguntas entre los fanáticos.
Cual El atlético intentos de responder aquí …
¿Qué es Apollo?
Apollo, o Apollo Global Management, es una empresa de gestión de activos globales con sede en Midtown Manhattan. Fundado en 1990, Apolo tenía, a fines de 2024, activos bajo la administración de $ 751 mil millones, clasificándolos como la 28ª firma de gestión de activos más grande del mundo, según el Sovereign Wealth Fund Institute.
Apollo fue cofundado por Josh Harris, ahora accionista en Crystal Palace. Harris dejó Apolo en 2022, aunque retuvo una participación del seis por ciento en la empresa a partir de abril de este año.
Josh Harris es accionista en Crystal Palace (Scott Taetsch/Getty Images)
Naturalmente, el negocio de la empresa está ampliamente diversificado, con varias empresas en funcionamiento. De los £ 80 millones prestados a Forest en diciembre pasado, se deben £ 25 millones a Apollo Deuda Solutions (ADS) BDC (esta última para ‘Compañía de Desarrollo de Negocios’), una subsidiaria del Grupo Apollo. Basado en las presentaciones de la compañía holding de Forest, NF Football Investments, Apollo Investment Management Europe, una entidad con sede en Luxemburgo.
Si bien esta es la primera incursión directa conocida de Apolo en el fútbol, el Financial Times informó esta semana que la empresa de inversión está en conversaciones para comprar una participación en el Atlético de Madrid.
Lo que no quiere decir que la empresa ya no esté activa en el deporte. El libro de préstamos de ADS incluye préstamos a dos plazos, por un total de $ 172 millones, otorgados a Endeavour, propietarios de World Wrestling Entertainment y el último campeonato de lucha a través de su propiedad de TKO Group. Se prestaron otros $ 52 millones a TKO a principios de este año, mientras que hay otros $ 5 millones debido a Delta 2, una compañía con sede en Luxemburgo que posee deuda para la Fórmula Uno.
También hay un enlace existente al fútbol. También en la lista de inversiones de ADS a fines de marzo había un préstamo de £ 40 millones a Sports Invest Holdings Limited, un negocio creado en mayo pasado por el destacado asesor de fútbol, Kia Joorabchian.
¿Qué es RMF y qué más es un respaldo?
Rights and Media Funding Limited es una empresa con sede en Macclesfield que se presta a las industrias deportivas y de entretenimiento.
RMF prestó bosque £ 55 millones en dos tramos. Primero, en agosto de 2022, £ 45 millones reembolsable antes del 30 de julio de 2025, con intereses de 7,5 por ciento más la tasa base del Banco de Inglaterra (BOE) (entonces 1.75 por ciento; ahora 4.25 por ciento), luego una mayor £ 10 millones en octubre de 2023, nuevamente reembolsable para el 30 de julio de 2025, este tiempo lleva intereses al 6,45 por ciento más la tasa base de BoE. Ambos préstamos ahora han sido reembolsados en su totalidad y se presentaron como tales el 6 de enero de este año.
Forest no es el primer club que recibió fondos de RMF, cuyos préstamos más de alto perfil fueron para Everton antes de la adquisición del club por parte del Grupo Friedkin en diciembre pasado. En una etapa, esa deuda se sentó en £ 225 millones, aunque todo se reembolsó después de la adquisición.
Además de Everton, RMF ha prestado dinero previamente a West Ham (cantidades variables entre 2017 y 2020), y una cohorte de 11 clubes en España. El prestamista proporcionó 67 millones de euros en diciembre de 2020 en una empresa de financiación conjunta que buscaba apuntalar liquidez durante la pandemia Covid-19. En julio de 2021, RMF prestó a Valencia € 51 millones durante cinco años, antes de organizar un separado de 20 millones de euros, durante cuatro años y medio, al Mestalla Club en enero de 2024.
West Ham también ha tomado prestado dinero de RMF (Eddie Keogh/Getty Images)
Según el balance de RMF a fines de junio de 2024, a la compañía se les debía préstamos en la región de £ 288 millones, la gran mayoría de los cuales parece haber sido montos adeudados de Everton y Forest. Ambos clubes ahora están libres de deuda con RMF.
¿Cuál es la naturaleza del préstamo?
Las £ 80 millones prestadas de Apolo a Forest es una deuda senior, lo que significa que tiene prioridad cuando se trata de reembolso; En el improbable caso de que Forest se fuera del negocio, Apolo estaría al frente de la cola resultante.
El préstamo tiene un plazo de tres años, por reembolso el 20 de diciembre de 2027, aunque existe una provisión para que se extienda otros dos años. Incurre en el 8.75 por ciento de interés anual o, según el saldo de £ 80 millones, £ 7 millones por año. Eso fue alrededor de la mitad de los ingresos totales de la jornada de bosques en la temporada 2023-24 (la última para las cuales tenemos cifras).
Se han utilizado £ 55 millones del préstamo Apollo para pagar los montos debido a RMF. Según las tasas de interés más recientes, esos préstamos RMF incurrieron en £ 6.4 millones en interés anual, por lo que esta refinanciación, ahora un hecho común en el fútbol, funciona más barato en cierto sentido; La aplicación de la tasa de interés del Apolo a £ 55 millones otorga un cargo anual de £ 4.8 millones.
Por supuesto, Forest ha tomado prestado más allá de su deuda anterior a RMF, obteniendo otros £ 25 millones esta vez. No está claro para qué se debe utilizar el financiamiento adicional.
¿Por qué ahora?
Es difícil leer demasiado en el momento del préstamo, más allá del hecho de que la reestructuración de la deuda debería reducir los costos para el club. Con los préstamos RMF que se deben reembolsar a fines de julio, tiene sentido que el club haya buscado en otro lugar, con éxito, un financiamiento más barato.
¿Qué dicen el club?
El club se ha negado a hacer comentarios.
¿Deberían los fanáticos del bosque estar preocupados por el club que asume tal deuda?
La deuda ha sido durante mucho tiempo una mala palabra en el fútbol, pero no es necesario ser; La única forma en que la deuda se vuelve demasiado problemática es si los clubes no pueden atenderla o si afecta indebidamente su capacidad de gastar en otro lugar.
En ese sentido, el bosque no debería tener demasiado de lo que preocuparse en el futuro inmediato. Si bien su carga de deuda ha aumentado en £ 25 millones, la tasa más favorable, y una fija a eso, significa que los costos de intereses solo han aumentado en alrededor de £ 0.6 millones anuales.
Sin embargo, eso es simplemente relativo a la posición anterior del club. £ 7 millones en interés anual no es tan malo para un club en la Premier League y la riqueza aconsejada que trae (El atlético Las estima que Forest ganó £ 157.5 millones en dinero de premios nacionales solo la temporada pasada), pero si una mala temporada resulta en descenso, el interés se convierte rápidamente en un problema mucho mayor.
Forest ganó aproximadamente £ 157.5 millones en dinero de premios nacionales la temporada pasada (Justin Tallis/AFP a través de Getty Images)
Una tasa de interés de 8.75 por ciento no es barata, aunque tampoco es tan considerable como otros clubes están pagando, incluidos los propios pagos recientes de Forest a RMF. Las tarifas son altas en general y una posible caída en el campeonato, considerada una posibilidad para todos menos una minoría de clubes, lo que dificulta obtener préstamos de baja velocidad. Un positivo es que el bosque ahora ha encerrado en la tasa de este tramo de financiación, por lo que ya no están sujetos a cambios en las tasas de interés y tienen certeza sobre los pagos de próxima
De mayor preocupación es si el bosque tiene algo que mostrar. Si el dinero solo se ha utilizado para cubrir los costos continuos, eso es mucho menos deseable que verterlo en infraestructura; Por ejemplo, las obras inminentes en la ciudad. La deuda solo para financiar las operaciones existentes siempre plantea la cuestión de cómo eventualmente se pagará. Ocho clubes de la Premier League pagaron más en intereses que Forest en 2023-24, algunos sustancialmente, pero varios de ellos lo hicieron para construir instalaciones nuevas o mejoradas.
También existe el importante punto de que todo el club que se utiliza como seguridad impide que el bosque presente sus activos con cualquier otro financiamiento, como lo que sea necesario para pagar por esos trabajos de la ciudad. Ese dinero, presumiblemente, tendrá que provenir de los bolsillos del propietario Evangelos Marinakis.
La fecha de reembolso para el préstamo del Apolo no es hasta diciembre de 2027, pero podría extenderse a 2029, y puede ser que el bosque simplemente refinance nuevamente. En el término inmediato, los préstamos no parecen demasiado riesgosos o caros, al menos en relación con lo que fue antes.
Pero las finanzas en Forest, como la mayoría de los clubes fuera de un puñado, seguirán dependiendo del éxito en el campo.
(Foto superior: Paul Ellis/AFP a través de Getty Images)
